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☉張德良 ○編輯 楊曉坤觀察上證指數的年K線，mini storage2013年又是一根十字星（2013年開盤2289點）。自2008年出現65%的調整之後，隨後震幅逐年收斂，近兩年連續兩根年K線十字星，暗示調整動力開始進入衰退期，多頭一旦找到突破口，帶來的就是強烈的多頭能量釋放。如按照2004－2005年調整規律，極端低點會觸及上一輪底部震蕩的上限區域，此前兩年的低點1949點和1849點也是這種趨勢，如繼續調整，其極端低點會在1780點以內，這也是對明年市場保持謹慎的另一個技術分析結果。不過，無論未來一段時間，大盤是否有新低，但接下來都是大逆轉。筆者認為，現在的A股運行格局，更像上世紀70年代末的美股，當時美股經歷近十年區域震蕩，NASDAQ的建立帶來巨量IPO，股市、債市雙雙大幅下挫之後迎來大逆轉。期間NASDAQ指數從127點至63點（基點100），22個月跌50%後率先反轉創出新高，我們都知道，1982年開始，伴隨“401K”計劃的推出，美股步入一輪長達20年的大牛市。現在回頭看，上世紀70、80年代美國主板特別是NASDAQ的大擴容，為美國經濟轉型提供了強大動力，也誕生了蘋果、微軟、英特爾、戴爾、思科等新一代偉大企業。有意思的是，同樣定位於新興產業內涵的創業板，其指數運行至今，與當時的納指如同一轍，經歷24個月跌52%後反轉，經一年左右的震蕩上行已率先創出上市以來新高。從我國經濟發展趨勢看，以創業板為核心的新產業，無疑會成為推動未來轉型升級的核心，中小板、創業板，還包括新三板在內的市場指數，出現長周期上漲行情應該是可以預期的。當前支撐全球股市的動力也與第三次工業革命浪潮緊密相關。以美國為代表，這一輪工業革命可以歸結為“1+4”，“1”指能源（self storage岩氣）革命，“4”指四大現代技術，包括機器人技術、人工智能（含大數據、雲計算、物聯網）、3D打印技術以及新型材料。目前我國也已全面轉入提質增效、轉型升級的發展軌道，一系列國家發展戰略，包括信息安全、糧食安全、生態文明、戰略新興產業、海上絲綢之路等正成為新一輪產業革命的核心。與此同時，對資本市場的重視也是史無前例的，從IPO新政到新三板大擴容，還有引入企業年金、社保資金、保險資金等長線機構投資者（中國版“401K”）。上周末也從國務院層面下發加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見，包括優化投資回報機制等九個方面。雖然短期消化這一利好消息之後還會有動蕩，但制度設計上的轉變將給資本市場帶來革命性變化。此時的投資策略，筆者認為應該相對進取一些，而不是簡單等待。2014年極有可能還是結構性的牛股隊伍繼續壯大的一年，策略上重在選擇投資品種。站在行業層面上選擇，信息消費、健康服務、金融服務等三大行業成長趨勢最為明確。站在操作角度看，也可以進一步簡化。一是關注持續創新高的，為趨勢操作策略。像跟隨2008－2010年間中小板指數創新高之後，過去一年跟隨創業板指數再創新高的，能夠持續兩輪創新高，無疑為牛市趨勢，其中醞釀或剛創第二輪新高或實現重要突破的，理應是明年重點關注的品種，如�瑞醫藥、中國衛星（北斗應用）、電廣傳媒、國電南瑞（智通電網）、威孚高科、萬華化學（化工新材料）等。二是長期超跌處於歷史行最低區域的“抄底”策略。較多集中于產能過剩行業，這些品種無論是技術上還是行業基本面，都屬於趨勢不明確的黑馬型品種。整體上，我們應該選擇總市值規模相對較小的，現階段，總市值低於100億的成長股的投資彈性會更明顯。（執業證書：S1450611020014）迷你倉