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中國信達（01359）上市首日升25%，迷你倉收報4.5元；翌日再升多4%，以4.7元收市，比起公司3.58元的招股價上升達31%。筆者認為，這次信達新股的市場推廣做得相當成功，順利把信達打造成一隻逆周期或是穿越周期的股票，令到很多只可以做長倉，但不可以做空的大型基金都十分喜歡這隻概念股。對於一些幾百億的大型基金來說，即使知道中國銀行股息差長期會收窄，從而影響盈利。但因銀行業的門檻高，再加上是「百業之母」的傳統想法，只要相信中國經濟長遠是向好的，都會把中國銀行股死持不放手。另外，金融從來都是一個大板塊大基金一定要配置的，自存倉令中國銀行股及券商股有長期的支持者。藉此對沖銀行板塊而這次信達的逆周期概念，剛好彌補大型基金被迫要買銀行股的心理不平衡，因為他們可把信達看成是對沖銀行股的選擇，其邏輯即是當經濟不好，銀行壞帳增多，而須符合愈來愈嚴格的財務報表的要求下，銀行被迫以低價清除壞帳，信達這類公司就能以更低價買入壞帳，有利提高未來的資產回報。信達除了逆周期之外，亦可以說是穿越周期的股份，因為當經濟向好時，信達之前收回來的壞帳就能賣得更好價錢。在現時經濟環境下，信達比起銀行及券商都要穩定的生意模式，讓它成為金融板塊中的投資首選。作者沒持有上述股票迷你倉